Как изменилась инвестиционная активность в регионах России за год санкций

Как следует из данных Росстата, инвестиции в основной капитал предприятий в России в 2022 году выросли на 4,6% в реальном выражении. Это увеличение приблизительно в два раза меньше, чем в 2021 году, но в два раза больше, чем до пандемии в 2019 году. Общее значение инвестиций в номинальном выражении в 2022 году составило 27,865 трлн руб.

Однако, это среднее значение по стране было сформировано из крайне неоднородной динамики в регионах: 49 из 85 регионов получили прирост инвестиций, а остальные закончили год со снижением. Эту информацию изучил РБК.

Рост инвестиций на 4,6%, оцененный по итогам года, включает в себя вложения малого бизнеса и инвестиции, которые не отражаются в официальной статистике (например, инвестиции в индивидуальное жилищное строительство). Если же оценивать только инвестиции крупного и среднего бизнеса по их прямой отчетности, то рост за год составил 6%, что примерно равняется 6,5 трлн руб.

По словам Владислава Бухарского, ведущего аналитика группы суверенных рейтингов агентства «Эксперт РА», в последние годы показатель объема инвестиций, учитывающий все источники финансирования, был выше, чем без учета дооценки. Однако в этом году получилось наоборот. Это свидетельствует о том, что инвестиционная активность малого бизнеса в 2022 году была относительно низкой.

Аналитики заметили, что рост инвестиций в России в 2022 году в сопоставимых ценах стал позитивным сюрпризом. Необычным феноменом является то, что при общем увеличении капиталовложений, импорт машин и оборудования в страну сократился на 19%, сообщил главный экономист по России в Bloomberg Economics Александр Исаков, прокомментировав данные, опубликованные недавно Федеральной таможенной службой. По его мнению, такая динамика связана с ростом инвестиций «с низкой плотностью импорта», таких как военная техника и строительство.

Это могло быть связано с капиталовложениями в строительство, которое требует меньше моментальных закупок дорогих технологических компонентов, согласно Райффайзенбанку. Росстат отмечает, что доля инвестиций в нежилые здания и сооружения, осуществленных средними и крупными компаниями, увеличилась до 47% в 2022 году (годом ранее было 43,5%), в то время как доля инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства снизилась до 34,2% (с 37,6%).

Республика Алтай стала абсолютным лидером по притоку инвестиций из всех источников финансирования в 2022 году. Сюда пришло на 81,4% вложений в реальном выражении больше, чем годом ранее. Однако, в номинальном выражении, по сравнению с другими субъектами Сибирского федерального округа, денежные вливания в республику были относительно небольшими — 31,14 млрд рублей.

Севастополь занял второе место по росту инвестиций. Он удержал достижение прошлого года, когда удалось увеличить приток почти в полтора раза. В прошлом году этот показатель вырос на 60,4% до 72,227 млрд рублей. Республика Крым привлекла на 10,9% больше инвестиций, чем годом ранее. Также среди лидеров по росту инвестиций находятся Владимирская область и Чукотский автономный округ.

Среди регионов-аутсайдеров с отрицательной динамикой инвестиций с несущественным отрывом друга от друга идут Астраханская область, Калмыкия, Костромская, Вологодская и Псковская области: они привлекли примерно на треть меньше инвестиций, чем годом ранее.

Москва продолжает оставаться лидером по объему инвестиций в России: за прошедший год приток инвестиций в столицу оценивается в 2,2% с объемом вложений в 5,918 трлн рублей. В Санкт-Петербурге был зафиксирован спад инвестиций на 5,1%, до 997,478 млрд руб.

По мнению эксперта группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Ильи Цыпкина, наибольший прирост инвестиций произошел в регионах, где их денежный объем был невелик. Например, в Республике Алтай реализуются проекты в сфере туризма и отдыха, такие как курорт «Сбера» «Манжерок» и гостиничный комплекс Altay Wellness Village. В Владимирской области растет прирост инвестиций благодаря реализации проектов в сфере транспортировки и хранения.

Позитивная динамика инвестиций в Севастополе, вероятно, связана с продолжением реализации государственной программы развития города. Чукотка же получила прирост инвестиций благодаря приходу новых резидентов с крупными крупными проектами, включая строительство Баимского горно-обогатительного комбината на базе золото-медного месторождения Песчанка, освоение месторождения олова Пыркакайские штокверки, добавил Бухарский.

Эксперт объясняет, что спад инвестиций в Вологодской области связан с закрытием экспортных рынков и завершением инвестиционных циклов ряда компаний, включая крупный экспортер металлопродукции «Северсталь», который попал под западные санкции. В Костромской области снижение инвестиций связано с завершением крупных проектов в лесопромышленном и агропромышленном комплексах, а также с графиком ввода объектов в рамках национальных проектов.

Инвестиции в основной капитал финансируются за счет собственных средств компаний или привлеченных средств. К последним относятся кредиты, займы у других организаций, инвестиции из-за рубежа, средства из бюджетов разных уровней и внебюджетных фондов.

В 2022 году доля инвестиций из собственных средств предприятий сократилась с 56 до 54,2% от общего объема вложений. В 2020 году во время пандемии COVID-19 доля собственных средств инвесторов была выше и составляла 55,2%. Экономисты отмечают, что это свидетельствует о замедлении инвестиционной активности предприятий в условиях неопределенности.

Также обращается внимание на увеличение доли государственных инвестиций среди источников финансирования. В 2022 году доля из бюджета составила 20,2% от общего объема вложений, что больше, чем в 2021 году, когда она была равна 18,3%. В то же время доля банковских кредитов сократилась до 9,7% против 11% в 2021 году.

Бухарский считает, что сейчас нельзя говорить о тотальном смещении в сторону государственных инвестиций, но в кризисные периоды такое явление довольно типично, когда государство поддерживает инвестиционную активность. Он отмечает, что в текущих ценах объем инвестиций за счет бюджетных средств увеличился на 1,3 раза в целом, при этом инвестиции из федерального бюджета выросли на 1,4 раза, а из региональных бюджетов — почти на 1,3 раза по сравнению с 2021 годом.

Исполнительный директор Института экономики роста им. Столыпина Антон Свириденко добавил, что последний раз серьезное усиление роли государства в инвестициях было в 2008–2010 годах, когда доля привлеченных (несобственных) средств была на 10% больше, чем сейчас.

Распределение долей собственных и привлеченных средств в разных регионах значительно отличается. Регионы с выраженной добывающей отраслью в экономике привлекают больше инвестиций частных инвесторов, отметил эксперт группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Илья Цыпкин. Например, доля собственных средств в Ханты-Мансийском автономном округе составила 87,9%, в Красноярском крае — 84,8%, в Омской области — 83,6%, в Коми — 78,4%.

С другой стороны, проекты в «дотационных» регионах Северного Кавказа и Крыма в основном финансируются за счет бюджетных средств. Например, доля бюджетных средств в инвестициях в Ингушетии в 2022 году составила 93,2%, в Севастополе — 82,6%, в Дагестане — 70,1%, в Кабардино-Балкарии — 69,8%.

Росстат отслеживает изменение структуры инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности без учета малых предприятий и ненаблюдаемых инвестиций. В 2022 году вложения только крупных и средних инвесторов в номинальном выражении составили 21,347 трлн руб.

По отраслевому разрезу больше всего инвестиций направлялось в сферу транспортировки и хранения (21,1%), как и в предыдущем году. За год в эту отрасль поступило на 19,2% больше средств, а именно 4,504 трлн руб. (больше всего в денежном выражении финансировалась деятельность трубопроводного транспорта и складского хозяйства).

Лидером по приросту вложений в 2022 году стало строительство (плюс 24,6%), их сумма составила 662,5 млрд рублей, или 3,1% от всего объема инвестиций.

Две отрасли, добыча полезных ископаемых и обрабатывающие производства, также сопоставимы с отраслью транспортировки и хранения по доле инвестиций в процентном и денежном выражении. Вместе эти отрасли привлекли треть всех инвестиций в 2022 году — 7,128 трлн рублей.

В то время как инвестиции в добычу полезных ископаемых выросли на 9%, инвестиции в сектор обработки сократились на 6,2%, в том числе приток инвестиций в производство автотранспортных средств уменьшился в два раза. Это вызывает негативные мысли у Свириденко: развитие обрабатывающей отрасли важно для структурной перестройки экономики в условиях санкционного давления.

«Удивительно, что именно в автомобильную отрасль вкладывали средства для замены ушедших импортных брендов. Возможно, вместо одних машин и оборудования закупались другие, более дешевые, в том числе и отечественные, что также могло статистически повлиять на объем инвестиций. Влияние могло оказать также отмена таможенных пошлин на технологические позиции и укрепление рубля — машины и оборудование в рублях стали дешевле для ряда отраслей», — говорит он.

По мнению эксперта, задача государства — обеспечить реальный приток инвестиций в высокопередельную обрабатывающую отрасль.

«Для этого нужно предусмотреть разнообразные недорогие источники инвестиций — от гарантированных государством облигаций с субсидированной ставкой до доступных кредитов в рамках проектного финансирования, прямых субсидий на организацию совместных предприятий», — предлагает Антон Свириденко.